Fazenda defende aumento do compulsório antes de BC subir os juros

As alternativas que dispõe o governo para conter a alta da inflação, como se constatou hoje com a divulgação do IPCA de janeiro, têm sido a tônica das discussões na equipe econômica do governo.
Há várias cartas na mesa. O próprio Banco Central está dividido. Uma ala importante do BC defende o aumento dos juros imediatamente, já na próxima reunião do Copom, daqui a 40 dias.
Já a Fazenda defende que, antes da elevação dos juros, o BC aumente o depósito compulsório cobrado das instituições financeiras, uma ferramenta importante que ajudaria a restringir a quantidade de dinheiro na economia.
O depósito compulsório obriga que as instituições financeiras recolham junto ao BC parte do dinheiro depositado pelos clientes. Na crise, o Banco Central baixou o compulsório para compensar os efeitos da restrição ao crédito.
A proposta da Fazenda é de que o BC volte o compulsório do período pré-crise, antes de subir os juros. A China fez isso recentemente.
O presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, tem conversado bastante com o ministro da Fazenda, Guido Mantega, e tende a apoiar essa ideia. O Planalto também vê com simpatia o uso de outras ferramentas antes de se elevar os juros.
Mantega tem argumentado que a Fazenda está fazendo o dever de casa. Se comprometeu em manter a meta de superávit primário, não renovou os incentivos fiscais e reduziu a Cide da gasolina para evitar um aumento de preço do combustível, o que poderia provocar um efeito cascata sobre uma parcela importante da economia.
Além disso, Mantega tem dito que essa alta de inflação no início do ano pode ser sazonal e, por isso, seria precipitada uma elevação dos juros em março. Para ele, o BC deveria esperar pelo menos até abril, quando ele acha que a inflação vai ceder.
Há ainda um novo componente. A piora no cenário na economia global nos últimos dias. Se esse quadro persistir, não haveria razão de o BC subir os juros num ambiente de uma nova crise mundial.



Fonte-IG Economia
06/02/2010